Kuten odotettiin, MGM Resorts Internationalin (NYSE: MGM) ja Caesars Entertainmentin (NASDAQ: CZR) toisen vuosineljänneksen talousraportit vahvistivat Las Vegasin markkinoiden laskusuhdanteen, mutta osoittivat enemmän samanlaisen kuluvan vuosineljänneksen osalta.  iGamingissa kuva on huomattavasti kirkkaampi.

Jefferiesin analyytikko David Katzin mukaan operaattorit ovat dilemman edessä yrittäessään miellyttää sijoittajayhteisöä digitaalisen kasvun avulla: ellei yrityksellä yleensä mene hyvin, markkinaosapuolet eivät kehu vuorovaikutteisia edistysaskeleita juurikaan.

"Lähiajan huolet Las Vegas Stripin heikkoudesta ja CZR:n tapauksessa alueellinen negatiivinen tuottavuus kompensoivat digitaalista kiihtymistä", analyytikko kirjoitti maanantaina asiakkaille osoittamassaan huomautuksessa. "Jos arviot ovat vihdoinkin tarpeeksi alhaiset maalla sijaitsevissa operaatioissa, digitaalinen voi mielestämme kerätä kunniaa."

Koska MGM ja Caesars ovat Las Vegas Stripin, pelialan, jolla on nyt huonojen kävijämäärien vuoksi ongelmia, kaksi suurinta toimijaa, sijoittajien taivuttaminen keskittymään enemmän digitaaliseen kasvuun voi osoittautua vaikeaksi tehtäväksi lähitulevaisuudessa.

Kasvavat merkit iGamingin kiihtymisestä

Ei ole epäilystäkään siitä, että iGamingin suhteen on rohkaisevia merkkejä.  Caesars ilmoitti, että sen interaktiivinen divisioona oli yksi vahvimmista vuosineljänneksistään, ja BetMGM ja Rush Street Interactive (NYSE: RSI) nostivat vuoden 2025 ennusteitaan vasta viime viikolla.

Vain Rush Street Interactive näistä kolmesta on keskittynyt yksinomaan online-kasinoihin ja urheiluvedonlyöntiin, mikä tukee ajatusta, että sijoittajat eivät ehkä anna Caesarsin ja MGM:n digitaalisille toiminnoille tarpeeksi luottoa, koska maakasinot ovat edelleen yritysten tärkein tulonlähde.

Koska MGM omistaa vain puolet BetMGM:stä ja Iso-Britanniassa toimiva Entain loput 50%, tilanne on luultavasti huonompi MGM:n kanssa.  Johtajat ja muutamat sijoittajat ovat pitkään väittäneet, että Caesarin Internet-liiketoiminnan vahvuus ei ole riittävästi edustettuna osakkeen hinnassa, niin että on jatkuvasti arveltuja, että operaattori voi irrottaa divisioonan kasvattaakseen omistaja-arvoa.

Katz huomautti, että vaikka BetMGM:n ja MGM Kiinan toisen vuosineljänneksen tulos oli vaikuttava, emoyhtiö ei omista kaikkia näitä yrityksiä, joten nämä tekijät eivät riittäneet estämään Las Vegasin laskua.  Lähes 56 % Macaon kokonaisuudesta on sen hallinnassa.

Caesars Digital kehittyy oikealla tavalla

Katzin mukaan Caesars Digital on oikealla tiellä, ja sen vuotuinen voitto ennen korkoja, veroja ja poistoja (EBITDA) on lähellä 500 miljoonaa dollaria.  Jotta sijoittajat keskittyisivät enemmän yrityksen verkkoon, operaattorin on todennäköisimmin raportoitava suuremmista maakohtaisista tuloksista.

Tämä näkyi toisella vuosineljänneksellä, jolloin operaattorin Las Vegasin ja alueellisten yksiköiden taantuma syrjäytti digitaalisen segmentin vahvuuden.

"CZR:llä on resursseja johtaa, mutta sen on suoritettava paremmin. Olemme samaa mieltä konsensusnäkemyksen kanssa siitä, että lähiajan arviot ovat vihdoin tarpeeksi alhaiset ja johto investoi markkinaosuuteen", Katz huomauttaa.